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Model 3望实现21万元平价 150万辆市场空间可期

根据安信证券的测算,在维持资源不变的环境下,假如国产Model 3根基版选择保持20%-25%毛利率水平,那么其售价估计会下探至24.39-26.17万元之间。假如进一步斟酌换用磷酸铁锂电池和国产零部件后,同样保持20%-25%毛利率水平,国产Model 3根基版售价可降至21.74-22.65万之间,与同级别豪华品牌燃油车售价基真相当。

国产Model 3供应链国产化的赓续推进,有助于着实现资源和售价的双下探,从而推动特斯拉海内销量的持续攀升,加速其市场占领率的进一步提升,同时增添对海内供应商的需求,利好特斯拉财产链。

国产Model 3宣布后频繁贬价,低资源高毛利是贬价底气。

从2019年5月国产特斯拉Model 3标准续航进级版正式开放预定到2020年5月,一年之内特斯拉调价4次。从数次贬价的背后逻辑来看,首先是政策退坡带来的外部冲击,特斯拉为了能够保有较强的市场竞争上风,一定会选择贬价。其次,特斯拉降本水平的显明提升是保障其能够赓续下调售价的关键身分。根据安信证券测算,2020年Q1季度上海工厂临盆的Model 3标准续航进级版裸车资源约为18.87万元,匀称毛利率高达39.37%,远超同期特斯拉汽车贩卖营业的匀称毛利水平。与此同时,受益于国产化以及价格下降,Model 3海内销量增长强劲。2020年Q1,海内Model3销量比重占全国新能源车销量的13%,稳居头把交椅。

供应链国产化程度提升伴随“黑科技”频出,特斯拉降本仍在进行时。

今朝来看,上海工厂Model 3的国产化率大年夜致在30%阁下,据此前表露的降本计划,到今年7月国产化率将提升至70%-80%。根据工信部(333)批公示名单,特斯拉已经陈诉了采纳磷酸铁锂电池的新车型。根据安信证券估计换用磷酸铁锂电池后,国产Model 3电池资源有望下降1.17万元,可为整车资源带来6%的降幅。假如继承斟酌其他零部件的国产化替代的话,那么在中性假设下,国产零部件价格较入口低17%阁下,估计当国产化率为70%时,其他零部件资源会下降0.7万元,可带来3.77%以上的整车资源降幅。综合斟酌以上两部分的国产化后,估计整车资源可较当前下降1.88万元至16.99万元,降幅可达9.97%。除此之外,特斯拉的新型布局线束专利、Model Y后车底的一体压铸铝工艺、车架一体锻造机专利、“百万英里电池”等黑科技频出,未来技巧改革带来的资源下降也颇为可不雅。

超高毛利+10%降本空间,国产Model 3有望率先实现平价。

根据安信证券的测算,在维持资源不变的环境下,假如国产Model 3根基版选择保持20%-25%毛利率水平,那么其售价估计会下探至24.39-26.17万元之间。假如进一步斟酌换用磷酸铁锂电池和国产零部件后,同样保持20%-25%毛利率水平,国产Model 3根基版售价可降至21.74-22.65万之间,与同级别豪华品牌燃油车售价基真相当。假如特斯拉真的选择采纳以价格换市场的策略,那么贬价后的Model 3性价比提升显明,较传统BBA竞品上风显着,可能加速对同价位传统车的替代。估计贬价后的特斯拉潜在的市场空间有望达到150万辆。

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